03合规宣称逐条核查
下表汇总 PPT 第 8、22–32 页和随附三张图片中的主要合规、保障宣称。评级标准：不成立 与原始资料矛盾或明显误导；夸大/借用 事实存在，但被包装成别的意思或属于第三方；无法验证 只有平台自述，或本报告未能查到一手记录。
| # | 宣称 | 核查结果 | 评级 |
|---|---|---|---|
| 1 | 完成 SEC 证券型代币发行（STO）备案，具备 Reg S 发行资质 | 唯一备案是 Form D / 506(c)，内容是 LLC 股权，57.5 万美元，5 人。不涉及代币，也不涉及 Reg S。 | 不成立 |
| 2 | SEC"证书"（含 Effectiveness Date） | SEC 不为 Form D 出具证书。Form D 是首次出售后提交的通知，没有"生效日"这一项。 | 不成立 |
| 3 | SEC"Regulatory Card"：受 1933/1934 法案监管，可做 STO、数字资产交易、OTC、资金传输 | SEC 不出具这类文件。Form D 备案不授予任何经营资格；在美国向公众经营证券交易需要券商或 ATS 注册，FINRA 系统中查不到 Mystonks 或 MSX。 | 不成立 |
| 4 | FinCEN MSB"牌照" | 登记真实存在（编号 31000304096742，2025-07-01）。但这是登记，不是许可，FinCEN 明确声明不认可任何 MSB。 | 夸大 |
| 5 | 加拿大 FINTRAC 注册 | 登记属实：FINTRAC 官方登记库显示 MYSTONKS HOLDING LTD.（BC 省公司）登记号 C10001254，2025-10-23 获批，状态有效。但这是反洗钱登记，不是牌照；登记业务不含 PPT 牌照图上的"支付服务提供商""资金转移服务"。PPT 该页配的还是美国 FinCEN 文件。 | 夸大 |
| 6 | SIPC 保护，最高 50 万美元 | FINRA 系统中查不到 Mystonks 或 MSX，不是美国注册券商，也就不是 SIPC 会员；代币持有人也不是美国券商客户。 | 不成立 |
| 7 | 富达（Fidelity）托管，1:1 实股 | 只有平台新闻稿引用、放在自己域名上的一份 2025-04 对账单，没有富达方面的独立确认。 | 无法验证 |
| 8 | MAS 大型支付机构、Visa/Mastercard 主要会员、ISO 27001、PCI DSS | PPT 在"合規與安全"部分介绍的是 UQPAY（新加坡支付服务商）的资质，不是 MSX 的。 | 借用 |
| 9 | PCI DSS 合规证明（附图 1） | 主体是 WSC AD Solution Limited，材料未说明它与 MSX 的关系。报告日 2023-12-20，所用 v3.2.1 标准已于 2024-03-31 退役；PCI 合规需按年验证，这份证明不能代表当前状态。 | 不成立 |
| 10 | RootData 收录、评分 | RootData 是数据聚合站，不是合规背书。截图显示的透明度评分 64%、用户评分 6.3。 | 与合规无关 |
3.1 SEC：一份 57.5 万美元的私募通知被包装成"STO 合规资质"
直接调取 EDGAR 原始 XML（accession 0002079778-25-000001）的关键字段：
| 字段 | 备案内容 | 说明 |
|---|---|---|
| 豁免条款 | 06c（Rule 506(c)） | 美国境内私募，只能卖给合格投资人。和 Reg S（境外发行，无需向 SEC 备案）是两回事。 |
| 证券类型 | Equity（股权） | 只勾选了股权一项；发行人是 LLC，即 LLC 的股权份额 |
| 行业 | Business Services | 没有填金融、券商或投资类 |
| 发行总额 / 已售 | 575,000 / 575,000 美元 | 首次出售日与备案日同为 2025-08-04，截至备案时已全部售出 |
| 投资人 | 5 人，全部为合格投资人 | 没有佣金，也没有中介 |
| 营收区间 | $1 – $1,000,000 | 指这家美国 LLC 本身，不代表 BVI 母公司或整个集团 |
| 成立年份 | 2025 | 5 年内新设 |
Form D 的性质是"通知"：SEC 只归档，不审核，不批准。附图 2 把 EDGAR 字段排进带鹰徽、金色封印和"Effectiveness Date"的证书版式，PPT 第 23 页又配了一张"Regulatory Card"，两者都不是 SEC 出具的文件。
3.2 FinCEN 与 FINTRAC：登记都属实，但都不是牌照
附图 3 是 FinCEN 的 MSB 登记信息页，登记主体为 BVI 公司 MyStonks Holding Limited，2025-07-01 提交，活动范围勾选了全美各州和领地，分支机构数为 0。登记页上还写明 FinCEN 不核实登记人提交的信息。这页文件的抬头写着：
"FinCEN does not recommend, approve, or endorse any business that registers as a money services business. Any such claim and similar claims are false and may be part of a scam or attempt to deceive consumers."
（FinCEN 不推荐、批准或认可任何登记为 MSB 的企业。任何此类宣称均属虚假，并可能是诈骗或欺骗消费者企图的一部分。）
PPT 第 22 页的标题是"合规基石 1：加拿大 FINTRAC 註冊"，展示的却是这份美国 FinCEN 文件，旁边配一张印有"FINTRAC REGISTERED"的牌照式图片，正文还把 FinCEN 拼成了"FinCaEN"。全页没有出示 FINTRAC 登记号。
本报告下载 FINTRAC 官方登记库（2026-10-22 版，共 8,811 条记录）检索，加拿大登记确实存在，主体是一家加拿大公司：
| 字段 | FINTRAC 登记内容 |
|---|---|
| 名称 | MYSTONKS HOLDING LTD. |
| 登记号 | C10001254 |
| 状态 | Registered（有效）；2025-10-23 首次获批，到期日 2028-05-31 |
| 注册地 | 加拿大 BC 省，公司号 BC1540081，2025-05-16 成立 |
| 地址 | C/O Snap Incorporations, 302 - 540 Lawrence Avenue, Kelowna, BC |
| 网站 | msx.us |
| 登记业务 | 外汇兑换、汇票签发与赎回、虚拟货币 |
FINTRAC 登记与 FinCEN 登记性质相同，都是纳入反洗钱监管的登记，不是经营许可或背书。登记业务也不含 PPT 牌照图上列出的"支付服务提供商"和"资金转移服务"。
至此，与 MSX 相关的主体至少有三家：BVI 的 MyStonks Holding Limited（FinCEN 登记）、加拿大 BC 省的 MYSTONKS HOLDING LTD.（FINTRAC 登记）、美国特拉华州的 Mystonks Holding LLC（SEC Form D）。三者之间的股权关系，材料里只有 PPT 第 28 页一句"控股加拿大和美国公司"。
3.3 SIPC："与美国本土券商待遇完全一致"不成立
PPT 第 32 页称"即便交易所出现极端情况，您的美股资产受到 SIPC 的保护……与您直接在美国本土券商开户享受的待遇完全一致"，右上角还放了"Member SIPC"标识。问题有三层：
| 层面 | 问题 |
|---|---|
| 会员资格 | SIPC 只保护 SIPC 会员券商的客户，而 SIPC 会员是在美国注册的经纪自营商。FINRA 券商查询系统中查不到 Mystonks 或 MSX。 |
| 用户持有的是什么 | 用户买到的是平台在链上发行的代币，对应的是对平台的债权或合约权利，不是登记在用户名下的证券。按 SIPC 的一般规则，即使平台在会员券商开了托管账户，受保护的客户也是账户持有人（平台），最多 50 万美元，不会分摊到每个代币持有人。 |
| 保障范围 | SIPC 不承保投资损失、平台挪用或代币脱锚。PPT 写的"包含最高 25 万美元现金奖励"也是误译：SIPC 的规定是 50 万美元中现金部分以 25 万美元为限。 |
3.4 托管、发卡与 PCI：第三方资质被说成自己的
| 宣称 | 核查结果 |
|---|---|
| 富达托管 | 平台 2025-05 的新闻稿称富达托管约 5,047 万美元美股，对账单上的账户持有人是 MyStonks Holding Limited，文件放在平台自己的域名上。未见富达方面的确认、托管协议或独立审计；新闻稿也没有说明用户持有的代币与这个账户如何对应。PPT 竞品表写"託管資產規模 5000 萬美元+"，也是这一口径。 |
| UQPAY 资质 | 第三方牌照目录显示 UQPAY Pte. Ltd. 持有 MAS 大型支付机构牌照（PS20200641）；它 2025-10 向 StraitsX 投资 1,000 万美元也有报道。但 PPT 第 24、26 页列出的 MAS 牌照、卡组织会员、ISO 27001、PCI DSS 都是 UQPAY 的资质，PPT 也没有说明 UQPAY 与 MSX 是什么合作关系。不能据此推出 MSX 本身受 MAS 监管。 |
| 渣打 BIN | 第 25 页用 BIN 查询证明"发卡机构：渣打银行"，查询结果显示的国家是阿联酋。这只能说明这张卡使用的是阿联酋渣打的 BIN 号段，说明不了 MSX 与渣打有直接关系。同类稳定币消费卡在 2025 年有过整体停服的先例（野卡 2025-07、Dupay 2025-11）。 |
| PCI DSS 证明（附图 1） | 主体"WSC AD Solution Limited"，检索不到这家公司的公开信息，材料也未说明它与 MSX 的关系。报告日期 2023-12-20，PCI 合规需按年验证；所依据的 PCI DSS v3.2.1 已于 2024-03-31 退役。这份文件不能作为 MSX 当前安全合规的证据。 |
